Inter, la battaglia legale tra Zhang e Oaktree può cambiare i conti dell’acquisizione | OneFootball

L’ex presidente nerazzurro Zhang avrebbe avviato un contenzioso in Lussemburgo: in discussione fino a 450 milioni di euro e il reale valore del club al momento dell’escussione del pegno

A due anni dal passaggio dell’Inter sotto il controllo di Oaktree, l’operazione potrebbe rivelarsi molto meno vantaggiosa del previsto per il fondo statunitense. Secondo quanto riportato dal Corriere dello Sport, Steven Zhang avrebbe infatti promosso un’azione legale in Lussemburgo che, qualora trovasse accoglimento anche solo in parte, potrebbe arrivare a valere fino a 450 milioni di euro.

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Il nodo del finanziamento e dell’escussione del pegno

La vicenda nasce dal prestito da 250 milioni di euro concesso da Oaktree nel 2021 all’allora proprietà dell’Inter. A causa degli interessi annuali del 12% capitalizzati, il debito era salito a circa 400 milioni al momento della scadenza, nell’aprile del 2024.

Non essendo riuscito a rimborsare il finanziamento, Zhang perse il controllo del club, con Oaktree che esercitò il pegno sulle azioni dell’Inter, previsto come garanzia del prestito.

La questione giuridica: il valore dell’Inter

Il punto centrale della controversia riguarda la normativa lussemburghese, che permette al creditore di acquisire rapidamente il bene dato in garanzia senza passare da un’asta giudiziaria.

Tuttavia, secondo i principi giuridici generalmente riconosciuti, tra cui il cosiddetto “patto marciano”, il creditore può recuperare esclusivamente quanto gli è dovuto, mentre l’eventuale valore eccedente del bene deve essere restituito al debitore.

Per questo motivo, il vero tema sarà determinare quale fosse il valore effettivo dell’Inter al momento del trasferimento delle quote e confrontarlo con l’ammontare del debito.

Come potrebbe essere calcolato il valore del club

La valutazione non dipenderebbe esclusivamente dal patrimonio netto, che all’epoca risultava ancora negativo, ma soprattutto dalla capacità della società di produrre ricavi, utili e flussi di cassa.

Nel settore calcistico viene spesso utilizzato il metodo dei multipli applicati ai ricavi operativi, criterio largamente adottato nelle operazioni di mercato. È probabile che siano periti indipendenti a stabilire una valutazione definitiva attraverso diversi parametri.

Se il valore attribuito all’Inter risultasse superiore ai circa 400 milioni di euro del debito, la differenza economica potrebbe spettare a Zhang.

Quali conseguenze per Oaktree

Dal punto di vista finanziario, Oaktree non avrebbe particolari problemi di liquidità, ma un eventuale esborso aggiuntivo inciderebbe significativamente sulla redditività complessiva dell’investimento.

Nel frattempo il valore dell’Inter è cresciuto grazie ai risultati sportivi, tra cui la seconda finale di Champions League in tre stagioni, l’aumento dei ricavi, il ritorno all’utile e la riduzione di parte dell’indebitamento.

Per un fondo come Oaktree, che punta normalmente a rendimenti annui nell’ordine del 14-15%, un contenzioso di questa portata rischierebbe però di ridurre sensibilmente i margini economici dell’intera operazione.