A regra de ouro colocada na prática no São Paulo – Parte 2

In partnership with

Blog do São Paulo

·6 April 2026

A regra de ouro colocada na prática no São Paulo – Parte 2

Texto de Filipe Cunha, Finanças Tricolor

Dando continuidade à análise da reestruturação financeira do São Paulo, a implementação da “Regra de Ouro” não é apenas uma escolha estratégica, mas uma necessidade urgente imposta pelos números dos balanços dos últimos anos. Os dados colhidos entre 2018 e 2024 revelam um desequilíbrio estrutural que o clube agora tenta estancar através do Movimento de Transformação Institucional, conforme detalhamos no artigo da semana passada.

OneFootball Videos

O Retrato do Desequilíbrio: Despesas vs. Receitas

Ao analisarmos o gráfico que elaboramos sobre as Despesas Operacionais x Receitas Recorrentes, nota-se que, em nenhum momento nos últimos sete anos, o São Paulo conseguiu operar no “azul” sem depender de receitas não recorrentes (venda de atletas).

Apenas para esclarecer novamente: as despesas operacionais excluem os gastos com pagamento de juros (despesas financeiras). E as receitas recorrentes desconsideram as receitas com venda de atletas (receitas não recorrentes).

O cenário de 2024 é emblemático: embora o clube tenha atingido seu recorde de arrecadação recorrente (R$ 636 milhões), as despesas operacionais escalaram de forma ainda mais agressiva, ultrapassando os R$ 814 milhões. Esse hiato de R$ 178,7 milhões é o que a “Regra de Ouro” visa combater.

A Evolução da Cobertura Gastos (A Eficiência em %)

O segundo gráfico apresenta o percentual das Despesas Operacionais que são cobertas pelas Receitas Recorrentes. Podemos observar qual a lacuna que o São Paulo precisa fechar para cumprir a regra de ouro. Portanto, aumentando suas receitas recorrentes ainda mais ou reduzindo suas despesas operacionais.

O Vale do Abismo (2020): No auge da pandemia, as receitas recorrentes cobriram apenas 51% das despesas. O clube operava com metade do orçamento “descoberto”, dependendo criticamente de empréstimos e vendas de jogadores.
A Recuperação Gradual (2021-2023): Houve uma trajetória de melhora consistente, saindo de 73% em 2021 para o pico de 85% em 2023. Esse período refletiu o aumento de bilheteria e programas de sócio-torcedor.
O Alerta de 2024: Em 2024 notamos algo preocupante, pois o índice recuou para 78% mesmo com um aumento relevante das receita recorrentes. O custo do futebol e da estrutura administrativa cresceu em ritmo ainda mais acelerado, distanciando o clube da meta de 100%.

Gráfico: Finanças Tricolor

Por que o enquadramento na Regra de Ouro é vital agora?

A situação atual detalhada nos gráficos explica por que o plano de 20 semanas é focado em redução estrutural. Para que o São Paulo se enquadre na nova regra, ele precisa atacar duas frentes simultâneas:

Fechar o “Gap” de 22%: Atualmente, 22% das despesas operacionais (cerca de R$ 178 milhões) ainda ficam sem cobertura das receitas recorrentes. Sem a Regra de Ouro, o clube é forçado a vender suas “joias” da base apenas para pagar contas básicas, em vez de usar esse dinheiro para abater a dívida onerosa (juros).
Combater a Inflação Interna: O salto de despesas de R$ 653 milhões (2023) para R$ 814 milhões (2024) mostra que o controle de gastos se perdeu. A nova norma servirá como um “teto de gastos” institucional, impedindo que novas receitas sejam imediatamente consumidas por aumentos na folha salarial ou custos administrativos.

Conclusão

Os dados de 2018 a 2024 provam que o São Paulo vive sob um modelo de insuficiência crônica, onde o sucesso financeiro depende da incerteza do mercado de transferências de atletas. O enquadramento na Regra de Ouro pode buscar inverter essa lógica: fazer com que o clube seja autossuficiente no dia a dia para que, finalmente, a venda de atletas sirva para o propósito de desalavancagem financeira e investimento em competitividade real.